[Monnaie] Fin de la suprématie du Dollar ?

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Il faut se débarrasser des bons du Trésor américain: pourquoi les banques centrales étrangères en ont vendus pour 82 milliards de dollars en un mois (leur stock est au plus bas depuis 2012)

Publié le 31/03 BFM Business Marine Cardot

Le montant des obligations du Trésor détenus par des banques centrales étrangères est au plus bas depuis 2012. Dans le contexte de la guerre au Moyen-Orient, plusieurs pays revendent ainsi leurs obligations américaines pour obtenir du dollar et ensuite acheter du pétrole.

La guerre au Moyen-Orient bouscule l'économie mondiale et provoque des réactions en chaîne. Depuis le déclenchement du conflit, les banques centrales étrangères se sont mises à vendre les bons du Trésor américain qu'elles détenaient.

Le montant de ces obligations (des bouts de la dette américaine) détenues par des institutions officielles étrangères (surtout des banques centrales mais aussi des gouvernements et des institutions internationales) a chuté de 82 milliards de dollars depuis le 25 février pour atteindre leur plus bas niveau depuis 2012, selon les données de la Fed relayées par le Financial Times. Ces dépôts auprès de la Réserve fédérale de New York se montent désormais à 2.700 milliards de dollars.

Mais alors pourquoi ces pays procèdent-ils à ces ventes? Il y a plusieurs explications possibles. Depuis le déclenchement du conflit, le dollar s'est apprécié et d'autres monnaies se sont dépréciées. Pour un certain nombre de pays, vendre des obligations américaines permet d'obtenir du dollar pour acheter du pétrole en dollars, le brut ayant considérablement augmenté depuis le début du conflit.

"Plusieurs pays ne souhaitent pas que leur monnaie se déprécie davantage, car cela fait grimper le prix du pétrole en monnaie locale, ce qui se traduit soit par des subventions budgétaires accrues, soit par des difficultés accrues pour les ménages", explique au FT Brad Setser, chercheur principal au Council on Foreign Relations, qui étudie les avoirs étrangers en bons du Trésor.

Selon lui, les importateurs de pétrole tels que la Turquie, l'Inde et la Thaïlande figurent probablement parmi ceux qui vendent des bons du Trésor.

Les taux des obligations américaines grimpent
Il pourrait aussi s'agir d'une stratégie des pays pour défendre leur monnaie. En vendant des bons du Trésor américain, ils obtiennent des dollars, qu'ils utilisent pour acheter de leur propre monnaie et ainsi la soutenir (ils contribuent à renforcer la demande pour leur devise pour ne pas que sa valeur baisse).

Enfin, la dernière explication possible est que ces pays se ménagent un stock de dollars de sécurité. Ils pourraient "constituer des réserves de guerre" en encaissant leurs bons du Trésor, selon Stephen Jones, directeur des investissements chez Aegon Asset Management.

"Ils mettent de l'argent de côté pour les jours difficiles."

Dans tous les cas, cette situation a pour effet de faire grimper les rendements des bons du Trésor en mars. En effet, la demande pour ces obligations baisse, et comme moins de gens sont prêts à prendre ce risque, le taux de rendement augmente. Ils enregistrent leur plus forte hausse depuis 2024 et renchérissent ainsi le coût du crédit pour les gouvernements, les entreprises et les ménages américains. Depuis le 27 février, le 10 ans américain est passé de 3,96 à 4,4%.

https://www.bfmtv.com/economie/internat ... 10622.html

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(selon Copilot) Top des détenteurs étrangers de bons du Trésor américain (fin 2025 / début 2026)

1. Japon — 1 203 milliards $
2. Royaume‑Uni — 889 milliards $
3. Chine — 683 milliards $
4. Belgique — 481 milliards $
5. Canada — 472 milliards $
6. Luxembourg — 184,8 milliards $
7. Suisse — 222,7 milliards $
8. Irlande — 216,4 milliards $
9. Hong Kong — 193,2 milliards $
10. Taïwan — 172,5 milliards $

d'autres chiffres selon L'Express qui place la France aussi oublié par Copilot :

................Publié le 24/01/2026
Le Royaume-Uni est le principal détenteur, en Europe, de la dette américaine : 888 milliards de dollars. Il s'agit néanmoins moins d'une stratégie politique que d'un reflet de l'importance de la City, comme place financière mondiale. Viennent ensuite la Belgique (481 milliards), le Luxembourg (426), la France (376), l'Irlande (340), suivis de la Suisse, la Norvège, et l'Allemagne, détaille Bloomberg.

Le premier créancier étranger des États-Unis est cependant le Japon, qui détient 1 200 milliards de la dette publique américaine : "Les institutions nippones apprécient cet actif refuge, utile pour stabiliser la monnaie nationale, le yen. Une interdépendance confortable pour Washington, mais qui l'expose financièrement", note Le Figaro. La Chine (683 milliards) est aussi un créancier majeur, à la troisième place derrière le Japon et le Royaume-Uni. Néanmoins, au vu de la rivalité croissante du pays avec les Etats-Unis, le Trésor américain a lui-même réduit sa vulnérabilité vis-à-vis de Pékin.

https://www.lexpress.fr/economie/dette- ... FRC3OS4PI/